Fonds

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Or et Métaux (-6,1% à 51,06 euros, indice Philadelphia Gold and Silver Index, converti en euros : -6,3%) : Alors que les chiffres sur l’emploi US ont déçu le 1er septembre en raison de la variante Delta, la dynamique autour d’un positionnement moins accommodant de la part de la Fed continue pourtant de se renforcer. De plus, avec la devise USD et les rendements du Trésor américain sur le point de profiter de l'annonce éventuelle, les investisseurs en métaux précieux font preuve d'une hésitation accrue. Les fondamentaux de la reprise économiques US n'étant entravés que par la variante Delta, les progrès sur le front de la santé devraient s'ajouter aux maux du métal jaune à moyen terme. Selon nous, les principaux déterminants de la demande d'or à court terme restent l'incertitude économique mondiale due à la pandémie, de nouvelles mesures de relance mondiales (y compris des taux d'intérêt bas), et la direction du dollar au milieu des tensions géopolitiques. La consommation pour les bijoux et les usages industriels pourrait reprendre en 2021 avec le déploiement des vaccins et la levée des restrictions liées au Covid-19. Les prix de l'or pourraient reprendre de l'élan d’ici la fin de cette année alors que les consommateurs reprennent leurs achats au milieu des déploiements de vaccins et tandis que le secteur industriel se réapprovisionne ou encore que la demande physique de lingots et de pièces augmentent. A moyen et long terme, une combinaison de ces éléments peut aider l'or à devenir une monnaie de réserve mondiale, offrant une assurance à mesure que la masse monétaire augmente. Une augmentation des achats comme couverture contre des événements négatifs potentiels, par exemple une pandémie prolongée et une croissance économique plus faible, est d’après nous envisageable.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Avenir (+2,1% à 297,02 euros, indice de référence 90% CAC Mid&Small NR + 10% EONIA : +1,4%) : La sélection de valeurs a été soutenue par la progression de 77% de Valneva, portée par les espoirs de succès de son candidat vaccin contre le covid, et la progression >10% de Delta Plus, Devoteam, Eurofins, Hexaom, Scor et SBM Offshore. Nous avons renforcé HRS, Kerlink, Kinepolis, SBM-Offshore et Trigano. Nous avons pris des profits sur Aperam et Valneva, allégé Barco et CNP Assurances, et sorti Valeo.

Depuis le lancement (14/09/2010), le fonds progresse de 197% (indice de réf: +142%).

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco PME (+3,4% à 213,99 euros, indice de référence 90% CAC Small NR + 10% EONIA : +2,6%) : La sélection de valeurs a été soutenue par la progression de 77% de Valneva, portée par les espoirs de succès de son candidat vaccin contre le covid, et la progression >10% de Delta Plus, Focus Home, Hexaom, Kerlink et SII. Nous avons renforcé HRS, Kerlink, MGI Digital et Trigano. Nous avons pris des profits sur Valneva et avons allégé Barco, Jacquet-Metal et Spie.

Depuis le lancement (26/02/2014), le fonds progresse de 114% (indice de réf : +81%).

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Europe (+2,2% à 136,57 euros, EuroStoxx50NR : +2,6%) : L’allocation sectorielle a eu une contribution neutre (surexposition de la technologie vs sous-exposition des services aux collectivités). La sélection de valeurs a été soutenue par Aveva, SBM Offshore, Schneider, Teleperformance et les semi-conducteurs (ASML, ASMI, Infineon, STM), mais le recul du luxe (Kering, LVMH) a pesé. En août, nous avons entré Essilor et STM, et renforcé ABB, Cap Gémini, Edenred, Fresenius SE, Sanofi et TotalEnergies. Nous avons allégé Prosus et Siemens, et sorti Alstom, Philips et Worldline.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Foncier Valor (+3,5% à 134,87€, EPRA/NAREIT Eurozone Capped NR : +1,6%) : En dépit des risques liés au variant delta, vos gérants pensent que l’activité économique devrait rester soutenue au 2ème semestre 2021. La stratégie du fonds demeure donc la même. Vos gérants n’ont pas effectué de gros mouvements sur le portefeuille mais ont renforcé le poids des valeurs de croissance et légèrement réduit les valeurs plus cycliques.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco USA (+0,3% à 351,50 euros, indice DJINR converti en euros : +1,9%, avec un impact positif de 0,5% du US$) : Le Fonds a bénéficié de son exposition Tech et Medtech avec des gains importants enregistrés sur nVidia et Synaptics, deux sociétés de semiconducteurs.Nous n’avons pas fait de modifications importantes sur le portefeuille à la fois en terme de sociétés et d’allocation sectorielle. Nous restons toujours avec un positionnement orienté croissance long terme, en particulier sur les valeurs technologiques.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Innovation (+4,5% à 152,82 euros, indice MSCI World Index dividendes réinvestis, converti en euros : +3,0%): Nous n’avons pas fait de modifications majeures ce mois. L’arrivée d’Internet dans les années 90 couplée à celle du Cloud Computing dans les années 2010 a rendu possible l’avènement de nouvelles technologies qui sont en train de transformer notre monde d’aujourd’hui en rendant la donnée « intelligente » et donc éminemment stratégique. Ce constat touche tous les pans de notre économie, l’industrie, la finance, la santé, l’éducation qui sont en train d’être transformés en même temps et parfois bouleversés par l’utilisation et le traitement qu’on fait à présent de la donnée.  C’est pour cette raison qu’on parle de « révolution numérique ». On parle de voiture autonome, de médecine personnalisée, d’usine du futur, des villes intelligentes, etc. Ces grands thèmes nous paraissent presque connus aujourd’hui tant les journaux et autres nouveaux supports médiatiques en parlent. Mais il faut savoir que, d’abord nous ne sommes qu’au début de ces innovations et qu’ensuite, sans d’autres technologies comme le Cloud Computing, l’Internet des Objet (IoT), le big data et L’Intelligence Artificielle (IA), toutes ces avancées, ces grandes innovations ne seraient pas envisageables; car toutes se nourrissent d’une chose essentielle et indispensable, LA DONNÉE, qu’on peut à présent collecter (par des capteurs/semi-conducteurs), traiter/trier et analyser pour en sortir une INFORMATION pertinente et améliorer nos prédictions. Nous réitérons notre conviction profonde que rien n’a changé concernant la thèse d’investissement de Claresco Innovation. Les grandes tendances technologiques sont toujours présentes, elles sont structurelles. Par conséquent, nous restons volontairement pleinement investis et ne comptons toujours pas faire de modifications majeures au portefeuille actuel.

Depuis le lancement (16/09/2019), le fonds progresse de 53% (indice de réf : +37%).

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Placement (+0,91% à 310,21 euros, indice de référence 20% MSCI World Index en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index : +0,48%) : Le compartiment actions (allégé de 31% à 29% du portefeuille, composé de valeurs à dominante défensive) progresse de 3,2%. Le compartiment des obligations à taux fixe (renforcé de 45% à 48% du portefeuille) progresse de 0,1%. Le compartiment des obligations indexées sur taux variable (stable à 4% du portefeuille) progresse de 1,6%. La part du monétaire et des liquidités (20% du portefeuille) demeure élevée pour tenir compte du manque d’attractivité des compartiments obligataires.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Allocation Flexible-P (+1,43% à 171,57 euros, indice de référence 50% Eurostoxx50NR/50% Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index 3/5 ans : +1,31%) : Bien que le portefeuille soit resté majoritairement investi sur les marchés actions, nous avons procédé à plusieurs changements avec l’entrée des actions de la zone Asie et du Japon ainsi que le renforcement de notre position dans Micron. A l’opposé, nous avons principalement allégé les actions de la zone Euro et très légèrement réduit nos positions dans le MSCI World, Claresco Avenir et Claresco Innovation. Sur le forex, nous avons temporairement coupé notre position sur le GBP contre EUR. Enfin, nous avons repris une couverture optionnelle partielle sur les indices boursiers dans le cas d’un changement de perception des risques par les investisseurs.