COMMENTAIRE DE GESTION - DECEMBRE 2024
En décembre, alors que le risque d'une guerre commerciale entre les Etats-Unis et le reste du monde n'était pas de nature à favoriser la prise de risques à court terme, les marchés actions américains ont légèrement reculé (S&P500NR : -2,4%) avec une résistance des valeurs technologiques (Nasdaq100 : +0,4%). De leur côté, les marchés actions européens ont relativement bien résisté (StoxxEurope600NR : -0,5%, EURODN50 : +1,8%, CAC40NR : +2,1%). Les indicateurs macroéconomiques reflètent une activité qui demeure dynamique aux Etats-Unis et un environnement médiocre en Europe et en Chine. Les annonces de la FED et de la BCE ont déçu les espoirs d'une baisse rapide des taux courts, notamment aux Etats-Unis. Elles ont contribué à une hausse des taux longs aux Etats-Unis (10 ans US : +40bps à 4,57%) et dans une moindre mesure en Europe (10 ans allemand : +28bps à 2,37%), et à une appréciation de 2% du US$ vis à vis de l'Euro.
- En Europe, l’élan est venu des secteurs du luxe (+8%), des banques (+5%) et de la technologie (+4%) tandis que les foncières (-5%, impactées par la hausse des taux d’intérêt), la santé (-4% avec un recul de 18% de Novo-Nordisk), les télécoms (-3%) et l’énergie (-2%) sont restés en retrait.
- Aux Etats-Unis, les services de communication (+4%), la consommation discrétionnaire (+4%, aidé par la hausse de 17% de Tesla), et la technologie (+2%) ont été les seuls secteurs avec une performance positive. En revanche, les secteurs sensibles aux taux d’intérêts ont largement sous-performé, avec un recul des matières premières (-10%), de l’énergie (-9%), des foncières (-8%) et des services aux collectivités (-8%).
Claresco SICAV - Claresco Avenir
Gérants : Alain du Brusle / Marie-Claire Mainka
EligiblePEA
Claresco Avenir est un fonds d’actions françaises investi majoritairement dans des sociétés de moyenne et petite capitalisation. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (90% CAC Mid & Small NR* + 10% EONIA). * Indice calculé dividendes nets réinvestis. Le fonds est éligible au PEA.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco Avenir (+2,1% à 237,66 euros, indice de référence 90% CAC Mid&Small NR + 10% EONIA : +1,6%) : La performance a été tirée Bilendi (+34% suite à l'annonce d'une acquisition structurante qui étend la présence du groupe en Espagne et en Amérique Latine), VusionGroup (+24% suite à l'annonce d'un nouveau contrat avec Wal Mart qui ajoute l'équivalent d'un an de chiffre d'affaires au cours des trois prochaines années), Technip Energies (+10%) et un rebond d'Assystem (+25% après la forte chute de novembre). Elle a été freinée par un repli des foncières cotées (Covivio, Leg) pénalisées par la hausse des taux longs, et une légère érosion d'Elis et ID Logistics dont les fondamentaux nous semblent toujours très bons. Nous avons renforcé Bilendi, ID Logistics et Vallourec ainsi que Wendel (ce dernier au détriment d'Eurazeo). Nous avons allégé Bic (départ du dirigeant familial à l'âge de 43 ans!), Amundi, Ipsos (interrogations sur la reprise en main des Etats-Unis), Elior (prise de profits) et Oeneo (métiers de qualité mais environnement compliqué dans les métiers du vin). Depuis le lancement (14/09/2010), le fonds progresse de 138% (indice de réf : +120%).
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.
Claresco SICAV - Claresco PME
Gérants : Alain du Brusle / Marie-Claire Mainka
CLARESCO PME est un fonds investi à plus de 75% en actions de sociétés ayant leur siège dans l’Union européenne, cotées sur des marchés réglementés ou organisés, et répondant aux critères de l’INSEE définissant une ETI (Entreprise de Taille Intermédiaire) : moins de 5000 salariés, un chiffre d’affaires inférieur à 1,5Mds€ ou un total de bilan qui n’excède pas 2 Mds€. A ce titre, CLARESCO PME est éligible au PEA-PME ainsi qu’au PEA. Le fonds vise à surperformer son Indicateur de Référence (indice composite formé à 90% de l’indice CAC SMALL NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture, représentatif des valeurs françaises de petite capitalisation, et à 10% de l’indice monétaire EONIA) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions d’entreprises dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco PME (+3,5% à 151,61 euros, indice de référence 90% CAC Small NR + 10% EONIA : +2,4%) : La performance a été tirée par Bilendi (+34% suite à l'annonce d'une acquisition structurante qui étend la présence du groupe en Espagne et en Amérique Latine), VusionGroup (+24% suite à l'annonce d'un nouveau contrat avec Wal Mart qui ajoute l'équivalent d'un an de chiffre d'affaires au cours des trois prochaines années), Pierre & Vacances (+17%), Quadient (+9%, bonnes tendances de ventes), Grenergy (+13%, cession importante au Chili à KKR) ainsi qu'un rebond d'Assystem (+25% après la forte chute de novembre) et de SMCP (+25%). Elle a été pénalisée par un recul des biotech Medincell (-8%, mais +132% sur l'année) et Abivax (-15%), ainsi qu'un repli de Fagron (-10%), Robertet (-4%) et Lagardère (-3%). Nous avons allégé CIS, pris des profits partiels sur Pierre & Vacances et VusionGroup, et sorti Exel Industries. Depuis le lancement (26/02/2014), le fonds progresse de 52% (indice de réf : +43%).
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.
Claresco SICAV - Claresco Europe
Gérants : Alain du Brusle / Marie-Claire Mainka
Eligible PEA et Assurance Vie Claresco Europe est un fonds d’actions européennes visant à surperformer à moyen terme l’indice Bloomberg Eurozone 50 Net Return (calculé dividendes nets réinvestis) et les indices composés des grandes valeurs européennes. Le fonds est éligible au PEA et investi à plus de 75% en actions. Plus que l’allocation sectorielle, la sélection des valeurs (« stock-picking ») est l’élément déterminant du processus de gestion.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco Europe (+1,2% à 146,40 euros, indice Bloomberg Eurozone 50 Net Return : +1,8%) : L'allocation sectorielle a eu un impact négatif, principalement en raison de la surpondération des foncières cotées, et malgré la contribution positive de la surpondération du luxe et de la technologie. La sélection de titres a été tirée par le luxe (LVMH/Dior et Hermès) et la technologie (ASMI, ASML, BESI, SAP). Elle a été freinée par le tassement de certaines valeurs industrielles (Rheinmetall, Safran, Schneider...), le recul des foncières, notamment du résidentiel allemand (Leg et Vonovia), et le parcours décevant des valeurs issues du spin-off de Vivendi (-7% en cumulé). Dans la technologie, nous avons renforcé les semi-conducteurs liés à l'infrastructure IA (ASMl, ASML, BESI), pris des profits sur SAP et sorti Soitec. Par ailleurs, nous avons entré Vallourec et renforcé Edenred, Scor, Teleperformance et Vonovia, ainsi que les banques italiennes (Intesa, Unicredit). Enfin, nous avons pris des profits sur Inditex et sorti Vinci.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.
Claresco SICAV - Claresco Foncier Valor
Gérants : Marie-Claire Mainka / Alain du Brusle
CLARESCO FONCIER VALOR, OPCVM Actions de pays de la Zone Euro, vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (indice EPRA EUROZONE CAPPED NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions de sociétés foncières cotées dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable.
Le portefeuille est investi en permanence à plus de 75% en actions de sociétés ayant un statut de foncières (SIIC/REIT) cotées sur des marchés réglementés ou organisés et dont le siège est situé dans un pays de la zone Euro
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco Foncier Valor (-5,4% à 96,05€, EPRA/NAREIT Eurozone Capped NR : -5,1%) : Le secteur des foncières a une fois de plus souffert en ce mois de décembre. Notre indice de référence (FTSE EPRA Eurozone Capped net return) affiche une baisse de -5.1% sur le mois, sous performant largement le marché (StoxxEurope600NR : -0,5%) sur la période. Tous les sous segments ont chuté à l’exception de la santé +1,3%. Le retail -3,9%, les bureaux -5,2%, le résidentiel -6,1%, la logistique -7,5% et le self storage -10,4%. (Source Bloomberg). Sur le mois le fonds a légèrement sous-performé malgré sa sous pondération en logistique. Trois groupes de notre portefeuille ont annoncé des transactions importantes et intéressantes : Gécina a finalisé la cession de logements étudiants pour 539 M€ avec une prime de 23% qui était bien supérieure aux attentes. Cofinimo a en toute fin du mois annoncé une série de cessions pour un total de 40 m€ en ligne avec les valeurs d’actifs. Le groupe a ainsi pu tenir son engagement annuel de cession de 215m€. Unibail a acquis pour 250m€ une participation supplémentaire de 38,9% dans sa coentreprise de centres commerciaux allemands. Cette opération judicieuse, est réalisée à un prix inférieur aux valorisations des analystes. Elle aura un impact neutre sur l’EPRA NTA et permettra de baisser le ratio de LTV de 20 bp grâce à un financement en actions nouvelles. 2024 aura été une année décevante. A nouveau très volatiles, les cours des foncières ont principalement fluctué avec le sentiment du marché sur les anticipations de taux d'intérêt sans prendre en considération l'amélioration significative des fondamentaux des groupes au cours des douze derniers mois. Le secteur termine l’année en baisse de 3% alors même que l’année 2024 semble marquer le point d’inflexion de ce cycle immobilier. Les valorisations des portefeuilles se stabilisent et les bilans ont été assainis. Les foncières peuvent à nouveau envisager du développement et de la croissance externe relutive. A ce titre nous avons pu constater à la fin de l’année 2024 une vague de transactions d’envergures qui nous conforte dans l'idée que le marché des transactions continuera à s'ouvrir en 2025. Le secteur traite sur une décote d’actif de 29% (source EPRA) sous-entendant une anticipation de chute de 18% de la valeur des portefeuilles des foncières, alors que nous n’anticipons plus de baisse voir même une légère hausse. L’amélioration des fondamentaux, les valorisations attractives et les attentes de baisses des taux de la BCE et de la FED (même si les anticipations ont diminué pour cette dernière) militent pour une revalorisation du secteur. La patience semble de nouveau être de mise en ce début d’année, mais elle devrait être récompensée !
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.
Claresco SICAV - Claresco USA
Gérants : Stéphane Camy / Alain du Brusle
Claresco USA est un fonds d’actions américaines qui vise à surperformer à moyen terme l’indice Dow-Jones Industrial Average Net Return (DJINR). Cet indice est composé des valeurs de l’indice Dow-Jones (DJIA-30) mais est calculé dividendes nets réinvestis.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco USA (-1,8% à 537,93 euros, indice DJINR converti en euros : -3,1%, avec un impact positif de 2,1% du US$) : Bien que le Fonds ait réalisé des choix tactiques payants, notamment en investissant dans Tesla (+17%) qui a continué de bénéficier de l'élection de Donald Trump ou de Boeing (+14%) et Broadcom (+43%), il a souffert en absolu par la forte baisse de United Health Care (-17%) représentant plus de 8% de l’indice et qui a réagi au meurtre du dirigeant de sa filiale d’assurance santé. A ce jour, le fonds n’est pas couvert au risque devise. Il est continuellement investi à 100 %. Comme nous l'avons souligné le mois dernier, l'élection de Donald Trump a indéniablement dynamisé le marché américain. Les investisseurs anticipent à présent une politique favorable aux entreprises, telles que des réductions d'impôts et une déréglementation accrue. Cependant, cette tendance ne s'est pas maintenue en décembre. Le rallye de fin d'année a été plus complexe que prévu, et les prochains mois pourraient réserver leur lot de surprises, notamment en raison des déclarations imprévisibles du nouveau président. La volatilité des marchés pourrait augmenter, mais nous estimons que la tendance haussière du marché américain demeure, sauf en cas de hausse soudaine de l'inflation ou d'événements géopolitiques perturbant un équilibre mondial déjà fragile.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.
Claresco SICAV - Claresco Innovation
Gérants : Stéphane Camy / Hugues Lerche
CLARESCO INNOVATION vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans l’indice Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return, converti en euros dans le cadre d’une gestion active. Le compartiment est investi en permanence entre 60% et 100% de ses actifs en actions de sociétés internationales et autres titres apparentés tels que des OPC français et/ou étrangers (autorisés à la commercialisation en France), ETFs (Exchange Traded Funds) et Standard & Poor's depositary receipt (SPDR) ETFs sous réserve de leur éligibilité. CLARESCO INNOVATION peut également détenir des ADR (certificats américains de dépôts) et des GDR (certificats internationaux de dépôts) à titre accessoire
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco Innovation (-1,1% à 138,65 euros, indice Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return, converti en euros : -0,3%) : Les actions de croissance et les petites capitalisations, qui représentent une part significative du portefeuille Innovation, ont traversé une phase de prises de bénéfices après un mois de novembre particulièrement dynamique. L’indice Russell 2000, composé de petites capitalisations, a enregistré une chute de plus de 8% au cours du mois, surpassant le recul du S&P 500 (-2,4%) et le léger gain du Nasdaq Composite (+0,5%), soutenu par les performances remarquables de Tesla (+17 %), Alphabet (+12 %) et Broadcom (+43 %). Sur l’ensemble de l’année 2024, l’écart de performance entre le S&P 500 et le Russell 2000 reste marqué, atteignant 13 points (S&P 500 : +25 % ; Russell 2000 : +12 %). Le mois dernier, le Fonds a tiré parti de son positionnement stratégique sur les thématiques liées à l’infrastructure Cloud. Marvell Tech (MRVL), notamment, a progressé de 19% après avoir publié d’excellents résultats trimestriels. À l’inverse, Coinbase (COIN), qui avait bondi de 65 % en novembre, a subi des prises de bénéfices et perdu 16% sur le mois. Advanced Micro Devices (AMD) et Micron Tech (MU) ont également déçu avec des reculs respectifs de 12% et 14%. Nous restons convaincus que, dans un environnement où l’inflation est maîtrisée et où l’économie ainsi que les résultats d’entreprises continuent de croître, les petites capitalisations devraient surperformer les indices plus larges. Ce contexte demeure favorable aux marchés, et plus spécifiquement aux valeurs de croissance. Notre scénario reste inchangé : nous maintenons notre confiance dans les valeurs innovantes, en particulier celles alignées sur les thèmes stratégiques du Fonds Claresco Innovation. Les défis sociétaux étant encore nombreux, les entreprises innovantes restent idéalement positionnées pour y répondre et en tirer un avantage économique durable.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Claresco SICAV - Claresco Placement
Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle
Claresco Placement est un fonds mixte d’allocation d’actifs. L’objectif de gestion de Claresco Placement est de rechercher une performance supérieure à son indicateur composite (20% Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index) dans le cadre d’une gestion discrétionnaire, par une allocation diversifiée d’actifs composés d’actions, de parts et/ou actions d’OPCVM ou de FIA et d’instruments de taux.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco Placement (-0,55% à 314,24 euros, indice de référence 20% Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index : -0,35%) : Nous avons réalisé plusieurs ajustements durant le mois avec comme idée directrice de renforcer les actions européennes au détriment des actions US et dans une moindre mesure des obligations. Nous avons ainsi pris des bénéfices sur JP Morgan et Amazon et Claresco Innovation I. Nous avons également sorti notre position sur les obligations US 20 ans. Enfin, nous avons un peu réduit l'exposition du fonds aux emprunts d'états européens.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Office Racine – Convictions
Gérants : Alain du Brusle / Hugues Lerche
EligibleAssurance Vie
Office Racine – Convictions vise à surperformer sur une durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (50% Bloomberg World Large-Mid Net Total Return USD converti en euros, 50% Bloomberg Barclays EuroAgg Total Return) en adaptant son portefeuille à l’environnement économique et financier et en utilisant l’ensemble des classes d’actifs par le biais d’une gestion active discrétionnaire. L’indicateur de référence est utilisé aux fins du calcul de la commission de performance. Bien qu’une partie des titres détenus dans le portefeuille du compartiment soient des composants de l'indicateur de référence, le gérant peut prendre des positions importantes dans des titres qui ne sont pas des composants de l'indicateur de référence s'il identifie une opportunité d'investissement spécifique. Le portefeuille du compartiment peut s'écarter de manière significative de l'indicateur de référence.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
En décembre, le fonds recule de 0,81% (Indice de Réf : -0,61%). L'exposition actions a été réduite de 40% à 37% afin de réduire la volatilité du portefeuille. Le compartiment recule de 1,7% (indice Bloomberg World Large & Mid Cap NR converti en euros : - 1,0%), principalement freiné par le recul des foncières cotées (6% du portefeuille) et des valeurs moyennes américaines (ETF Russell 2000 et ETF S&P500 Equal Weight, 7% du portefeuille). L'exposition aux obligations a été réduite de 40% à 36% (sortie de l'ETF souverains US à 20 ans). Le compartiment recule de 0,25% (indice Bloomberg Europe Aggregate : -1,04%), soutenue par une légère progression des obligations à haut rendement. La part du monétaire et des liquidités est passée de 20% à 27% du portefeuille, dont 8% investi en monétaire en US$.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Claresco SICAV - Claresco Allocation Flexible
Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle
Claresco Allocation Flexible est un fonds diversifié pouvant investir sur une large gamme de classe d’actifs. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (50% Bloomberg Eurozone 50 Net Return + 50% EuroMTS 3 / 5 ans). Le fonds n’est pas éligible au PEA
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Claresco Allocation Flexible-P (-0,43% à 208,73 euros, indice de référence 50% Bloomberg Eurozone 50 Net Return /50% Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index 3/5 ans : +0,74%) : Nous avons réalisé plusieurs ajustements durant le mois avec comme idée directrice de renforcer les actions européennes au détriment du MSCI World et dans une moindre mesure des obligations. Nous avons ainsi profité de la crise politique française pour augmenter notre pondération sur les actions du CAC40 via un ETF. Nous avons également profité du retour sur les marchés obligataires pour renforcer notre importante position sur les foncières cotées. Nous avons également ajusté à la hausse notre position sur le small et mid cap français avec Claresco Avenir parts I. Enfin, nous avons renforcé la position sur le fabricant de semiconducteur AMD.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.
Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.
Ice Momentum
Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle
ICE MOMENTUM vise à surperformer sur une durée de placement recommandée de 5 ans son indicateur de référence (50% Bloomberg World Large-Mid NTR (WORLDN) converti en euros, 50% Bloomberg Barclays EuroAgg Total Return) en adaptant son portefeuille à l’environnement économique et financier et en utilisant l’ensemble des classes d’actifs (actions, obligations, obligations convertibles, marché monétaire, dérivés) par le biais d’une gestion active discrétionnaire. L’indicateur de référence est utilisé aux fins du calcul de la commission de performance. Bien qu’une partie des titres détenus dans le portefeuille du compartiment soient des composants de l'indicateur de référence, le gérant peut prendre des positions importantes dans des titres qui ne sont pas des composants de l'indicateur de référence s'il identifie une opportunité d'investissement spécifique. Le portefeuille du compartiment peut s'écarter de manière très significative de l'indicateur de référence.
Commentaire de gestion du fonds - Décembre 2024
Nous avons réalisé plusieurs ajustements durant le mois avec comme idée directrice de renforcer les actions européennes au détriment du MSCI World et dans une moindre mesure des obligations. Nous avons ainsi profité de la crise politique française pour augmenter notre pondération sur les actions du CAC40 via un ETF. Nous avons également profité du retour sur les marchés obligataires pour renforcer notre importante position sur les foncières cotées. Plus généralement, nous avons monté l'exposition du fonds au DAX et à l'Eurostoxx via des ETF. Nous avons également ajusté à la hausse notre position sur le small et mid cap européens avec de l'ETF.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.