Fonds

COMMENTAIRE DE GESTION - AOUT 2021

En août, les marchés actions ont poursuivi leur progression en Europe (Eurostoxx50NR: +2,6%, CAC40NR: +1,0%) et aux Etats-Unis (DJINR : +1,4%, SP500NR : +3,0%). L’activité économique n’accélère plus mais se maintient sur un rythme de croissance élevé avec des taux longs qui demeurent très faibles (10 ans US : 1,31%, 10 ans allemand : -0,38%) et des résultats de société toujours aussi encourageants.

En Europe, l’élan est venu de la technologie (+6%), de l’industrie, de la santé et des financières (+3%). En revanche, les matières premières (-3%) ont été pénalisées par des craintes de ralentissement en Chine et l’auto (-2%) continue de souffrir des pénuries de composants électroniques qui freinent la production. Enfin, les valeurs de luxe (-9%) ont subi des prises de profits à la suite de déclarations des autorités chinoises visant à faire participer les plus riches à l ’effort de solidarité nationale.

Aux Etats-Unis, l’élan est venu des financières (+5%), des services aux collectivités et de la technologie (+4%) tandis que les matières premières (-1%) sont restées en retrait.

Claresco SICAV - Claresco Or

Code ISIN : LU0386352719 (part P)

CLARESCO SICAV – Or et Métaux Précieux est essentiellement investi en actions internationales de sociétés liées à l’or et aux métaux précieux (valeurs mobilières des industries d’extraction, de matériel et de transport nécessaires à cette activité…).

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Or et Métaux (-6,1% à 51,06 euros, indice Philadelphia Gold and Silver Index, converti en euros : -6,3%) : Alors que les chiffres sur l’emploi US ont déçu le 1er septembre en raison de la variante Delta, la dynamique autour d’un positionnement moins accommodant de la part de la Fed continue pourtant de se renforcer. De plus, avec la devise USD et les rendements du Trésor américain sur le point de profiter de l'annonce éventuelle, les investisseurs en métaux précieux font preuve d'une hésitation accrue. Les fondamentaux de la reprise économiques US n'étant entravés que par la variante Delta, les progrès sur le front de la santé devraient s'ajouter aux maux du métal jaune à moyen terme. Selon nous, les principaux déterminants de la demande d'or à court terme restent l'incertitude économique mondiale due à la pandémie, de nouvelles mesures de relance mondiales (y compris des taux d'intérêt bas), et la direction du dollar au milieu des tensions géopolitiques. La consommation pour les bijoux et les usages industriels pourrait reprendre en 2021 avec le déploiement des vaccins et la levée des restrictions liées au Covid-19. Les prix de l'or pourraient reprendre de l'élan d’ici la fin de cette année alors que les consommateurs reprennent leurs achats au milieu des déploiements de vaccins et tandis que le secteur industriel se réapprovisionne ou encore que la demande physique de lingots et de pièces augmentent. A moyen et long terme, une combinaison de ces éléments peut aider l'or à devenir une monnaie de réserve mondiale, offrant une assurance à mesure que la masse monétaire augmente. Une augmentation des achats comme couverture contre des événements négatifs potentiels, par exemple une pandémie prolongée et une croissance économique plus faible, est d’après nous envisageable.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Avenir

Code ISIN : LU1379103572 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Roméo YOMBO
EligiblePEA

Claresco Avenir est un fonds d’actions françaises investi majoritairement dans des sociétés de moyenne et petite capitalisation. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (90% CAC Mid & Small NR* + 10% EONIA). * Indice calculé dividendes nets réinvestis. Le fonds est éligible au PEA.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Avenir (+2,1% à 297,02 euros, indice de référence 90% CAC Mid&Small NR + 10% EONIA : +1,4%) : La sélection de valeurs a été soutenue par la progression de 77% de Valneva, portée par les espoirs de succès de son candidat vaccin contre le covid, et la progression >10% de Delta Plus, Devoteam, Eurofins, Hexaom, Scor et SBM Offshore. Nous avons renforcé HRS, Kerlink, Kinepolis, SBM-Offshore et Trigano. Nous avons pris des profits sur Aperam et Valneva, allégé Barco et CNP Assurances, et sorti Valeo.

Depuis le lancement (14/09/2010), le fonds progresse de 197% (indice de réf: +142%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco PME

Code ISIN : LU1379104208 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Roméo YOMBO

CLARESCO PME est un fonds investi à plus de 75% en actions de sociétés ayant leur siège dans l’Union européenne, cotées sur des marchés réglementés ou organisés, et répondant aux critères de l’INSEE définissant une ETI (Entreprise de Taille Intermédiaire) : moins de 5000 salariés, un chiffre d’affaires inférieur à 1,5Mds€ ou un total de bilan qui n’excède pas 2 Mds€. A ce titre, CLARESCO PME est éligible au PEA-PME ainsi qu’au PEA. Le fonds vise à surperformer son Indicateur de Référence (indice composite formé à 90% de l’indice CAC SMALL NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture, représentatif des valeurs françaises de petite capitalisation, et à 10% de l’indice monétaire EONIA) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions d’entreprises dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco PME (+3,4% à 213,99 euros, indice de référence 90% CAC Small NR + 10% EONIA : +2,6%) : La sélection de valeurs a été soutenue par la progression de 77% de Valneva, portée par les espoirs de succès de son candidat vaccin contre le covid, et la progression >10% de Delta Plus, Focus Home, Hexaom, Kerlink et SII. Nous avons renforcé HRS, Kerlink, MGI Digital et Trigano. Nous avons pris des profits sur Valneva et avons allégé Barco, Jacquet-Metal et Spie.

Depuis le lancement (26/02/2014), le fonds progresse de 114% (indice de réf : +81%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Europe

Code ISIN : LU1379103143 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Roméo YOMBO

Eligible PEA et Assurance Vie Claresco Europe est un fonds d’actions européennes visant à surperformer à moyen terme l’indice STOXX Europe 50 Net Return (calculé dividendes nets réinvestis) et les indices composés des grandes valeurs européennes. Le fonds est éligible au PEA et investi à plus de 75% en actions. Plus que l’allocation sectorielle, la sélection des valeurs (« stock-picking ») est l’élément déterminant du processus de gestion.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Europe (+2,2% à 136,57 euros, EuroStoxx50NR : +2,6%) : L’allocation sectorielle a eu une contribution neutre (surexposition de la technologie vs sous-exposition des services aux collectivités). La sélection de valeurs a été soutenue par Aveva, SBM Offshore, Schneider, Teleperformance et les semi-conducteurs (ASML, ASMI, Infineon, STM), mais le recul du luxe (Kering, LVMH) a pesé. En août, nous avons entré Essilor et STM, et renforcé ABB, Cap Gémini, Edenred, Fresenius SE, Sanofi et TotalEnergies. Nous avons allégé Prosus et Siemens, et sorti Alstom, Philips et Worldline.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Foncier Valor

Code ISIN : LU1379104976 (part P)
Gérants : Roméo YOMBO / Alain du Brusle

CLARESCO FONCIER VALOR, OPCVM Actions de pays de la Zone Euro, vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (indice EPRA EUROZONE CAPPED NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions de sociétés foncières cotées dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable. 

Le portefeuille est investi en permanence à plus de 75% en actions de sociétés ayant un statut de foncières (SIIC/REIT) cotées sur des marchés réglementés ou organisés et dont le siège est situé dans un pays de la zone Euro

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Foncier Valor (+3,5% à 134,87€, EPRA/NAREIT Eurozone Capped NR : +1,6%) : En dépit des risques liés au variant delta, vos gérants pensent que l’activité économique devrait rester soutenue au 2ème semestre 2021. La stratégie du fonds demeure donc la même. Vos gérants n’ont pas effectué de gros mouvements sur le portefeuille mais ont renforcé le poids des valeurs de croissance et légèrement réduit les valeurs plus cycliques.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco USA

Code ISIN : LU1379103812 (part P)
Gérants : Stéphane Camy / Alain du Brusle

Claresco USA est un fonds d’actions américaines qui vise à surperformer à moyen terme l’indice Dow-Jones Industrial Average Net Return (DJINR). Cet indice est composé des valeurs de l’indice Dow-Jones (DJIA-30) mais est calculé dividendes nets réinvestis.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco USA (+0,3% à 351,50 euros, indice DJINR converti en euros : +1,9%, avec un impact positif de 0,5% du US$) : Le Fonds a bénéficié de son exposition Tech et Medtech avec des gains importants enregistrés sur nVidia et Synaptics, deux sociétés de semiconducteurs.Nous n’avons pas fait de modifications importantes sur le portefeuille à la fois en terme de sociétés et d’allocation sectorielle. Nous restons toujours avec un positionnement orienté croissance long terme, en particulier sur les valeurs technologiques.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Innovation

Code ISIN : LU1983293983 (part P)
Gérants : Stéphane Camy / Hugues Lerche

CLARESCO INNOVATION vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans l’indice MSCI World dans le cadre d’une gestion active. Le compartiment est investi en permanence entre 60% et 100% de ses actifs en actions de sociétés internationales et autres titres apparentés tels que des OPC français et/ou étrangers (autorisés à la commercialisation en France), ETFs (Exchange Traded Funds) et Standard & Poor's depositary receipt (SPDR) ETFs sous réserve de leur éligibilité. CLARESCO INNOVATION peut également détenir des ADR (certificats américains de dépôts) et des GDR (certificats internationaux de dépôts) à titre accessoire

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Innovation (+4,5% à 152,82 euros, indice MSCI World Index dividendes réinvestis, converti en euros : +3,0%): Nous n’avons pas fait de modifications majeures ce mois. L’arrivée d’Internet dans les années 90 couplée à celle du Cloud Computing dans les années 2010 a rendu possible l’avènement de nouvelles technologies qui sont en train de transformer notre monde d’aujourd’hui en rendant la donnée « intelligente » et donc éminemment stratégique. Ce constat touche tous les pans de notre économie, l’industrie, la finance, la santé, l’éducation qui sont en train d’être transformés en même temps et parfois bouleversés par l’utilisation et le traitement qu’on fait à présent de la donnée.  C’est pour cette raison qu’on parle de « révolution numérique ». On parle de voiture autonome, de médecine personnalisée, d’usine du futur, des villes intelligentes, etc. Ces grands thèmes nous paraissent presque connus aujourd’hui tant les journaux et autres nouveaux supports médiatiques en parlent. Mais il faut savoir que, d’abord nous ne sommes qu’au début de ces innovations et qu’ensuite, sans d’autres technologies comme le Cloud Computing, l’Internet des Objet (IoT), le big data et L’Intelligence Artificielle (IA), toutes ces avancées, ces grandes innovations ne seraient pas envisageables; car toutes se nourrissent d’une chose essentielle et indispensable, LA DONNÉE, qu’on peut à présent collecter (par des capteurs/semi-conducteurs), traiter/trier et analyser pour en sortir une INFORMATION pertinente et améliorer nos prédictions. Nous réitérons notre conviction profonde que rien n’a changé concernant la thèse d’investissement de Claresco Innovation. Les grandes tendances technologiques sont toujours présentes, elles sont structurelles. Par conséquent, nous restons volontairement pleinement investis et ne comptons toujours pas faire de modifications majeures au portefeuille actuel.

Depuis le lancement (16/09/2019), le fonds progresse de 53% (indice de réf : +37%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Placement

Code ISIN : LU2025504361 (part P)
Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle

Claresco Placement est un fonds mixte d’allocation d’actifs.  L’objectif de gestion de Claresco Placement est de rechercher une performance supérieure à son indicateur composite (20% MSCI World Index en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index) dans le cadre d’une gestion discrétionnaire, par une allocation diversifiée d’actifs composés d’actions, de parts et/ou actions d’OPCVM ou de FIA et d’instruments de taux.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Placement (+0,91% à 310,21 euros, indice de référence 20% MSCI World Index en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index : +0,48%) : Le compartiment actions (allégé de 31% à 29% du portefeuille, composé de valeurs à dominante défensive) progresse de 3,2%. Le compartiment des obligations à taux fixe (renforcé de 45% à 48% du portefeuille) progresse de 0,1%. Le compartiment des obligations indexées sur taux variable (stable à 4% du portefeuille) progresse de 1,6%. La part du monétaire et des liquidités (20% du portefeuille) demeure élevée pour tenir compte du manque d’attractivité des compartiments obligataires.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Allocation Flexible

Code ISIN : LU1379103903 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Hugues Lerche

Claresco Allocation Flexible est un fonds diversifié pouvant investir sur une large gamme de classe d’actifs. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (50% Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis + 50% EuroMTS 3 / 5 ans). Le fonds n’est pas éligible au PEA

Commentaire de gestion du fonds - Août 2021

Claresco Allocation Flexible-P (+1,43% à 171,57 euros, indice de référence 50% Eurostoxx50NR/50% Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index 3/5 ans : +1,31%) : Bien que le portefeuille soit resté majoritairement investi sur les marchés actions, nous avons procédé à plusieurs changements avec l’entrée des actions de la zone Asie et du Japon ainsi que le renforcement de notre position dans Micron. A l’opposé, nous avons principalement allégé les actions de la zone Euro et très légèrement réduit nos positions dans le MSCI World, Claresco Avenir et Claresco Innovation. Sur le forex, nous avons temporairement coupé notre position sur le GBP contre EUR. Enfin, nous avons repris une couverture optionnelle partielle sur les indices boursiers dans le cas d’un changement de perception des risques par les investisseurs.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Office Racine – Convictions

Code ISIN : LU2270409126
Gérants : Alain du Brusle / Hugues Lerche
EligibleAssurance Vie

Office Racine – Convictions vise à surperformer sur une durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (50% MSCI ACWI Net Total Return USD converti en euros, 50% Bloomberg Barclays EuroAgg Total Return) en adaptant son portefeuille à l’environnement économique et financier et en utilisant l’ensemble des classes d’actifs par le biais d’une gestion active discrétionnaire. L’indicateur de référence est utilisé aux fins du calcul de la commission de performance. Bien qu’une partie des titres détenus dans le portefeuille du compartiment soient des composants de l'indicateur de référence, le gérant peut prendre des positions importantes dans des titres qui ne sont pas des composants de l'indicateur de référence s'il identifie une opportunité d'investissement spécifique. Le portefeuille du compartiment peut s'écarter de manière significative de l'indicateur de référence.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.