Cookies

Fonds

COMMENTAIRE DE GESTION - AVRIL 2026

En avril, les marchés actions ont sensiblement rebondi aux Etats-Unis (S&P500NR : +10,5%, Nasdaq100 : +15,6%) et dans une moindre mesure en Europe (StoxxEurope600NR : +5,4%, EURODN50 : +6,6%, CAC40NR : +4,3%). Le rebond a été provoqué par la décision du Pdt Trump de suspendre les hostilités vis à vis de l'Iran mais a été amplifié par de bonnes publications de résultats de société, notamment aux Etats-Unis dans les secteurs liés à la technologie - résultats des « Magnificent 7 » en hause de 61% ! - où la croissance des investissements dans l'IA continue d'accélérer. Les indicateurs macro-économiques s'avèrent pour l'instant assez résilients, notamment aux Etats-Unis, et les marchés continuent de tabler sur une résolution rapide du conflit, étant par ailleurs portés par une nouvelle vague d'engouement pour les valeurs technologiques américaines. Cependant, la poursuite de la fermeture du détroit d'Ormuz continue de peser sur l'offre d'hydrocarbures et se traduit par des prix qui restent très élevés (baril au-delà de 100 $US) avec un risque de perturbations accrues sur l'économie mondiale si la situation se prolonge au-delà du printemps.

Du côté des taux, les craintes d’un retour de l’inflation alimenté par une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz ont conduit les banques centrales à durcir leur discours, au point qu'une hausse des taux de la BCE pourrait être envisagée en juin. Face à ce risque, les taux longs se sont légèrement tendus (10 ans US : +5bps à 4,37%, 10 ans allemand : +4 bps à 3,04%) mais cette hausse est limitée par le risque croissant d'un ralentissement économique si la situation actuelle se prolonge.

Claresco SICAV - Claresco Avenir

Gérants : Alain du Brusle / Marie-Claire Mainka
EligiblePEA

Claresco Avenir est un fonds d’actions françaises investi majoritairement dans des sociétés de moyenne et petite capitalisation. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (90% CAC Mid & Small NR* + 10% EONIA). * Indice calculé dividendes nets réinvestis. Le fonds est éligible au PEA.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco Avenir (+8,1% à 315,42 euros, indice de référence 90% CAC Mid&Small NR + 10% EONIA : +8,9%) : La performance a été tirée par Mersen (+44%), Nexans (+38%), 2CRSI (+30%), Aubay et LISI (+20%), SEB (+19%), Vallourec (+18%) et Ayvens (+15%). Elle a été freinée par Inventiva (-9%), Cie des Alpes (-6%), Vente Unique (-4%) et FDE (-1%). Par ailleurs, l'absence de Soitec (+146%) a eu un impact négatif d'environ 1,5% sur la performance relative vis à vis de l'indice de référence du fonds. La forte progression du cours de Soitec est liée aux espoirs importants d'accélération des ventes de la division exposée à la photonique (actuellement 16% du chiffre d'affaires) mais le rebond du titre nous semble excessif compte tenu des difficultés importantes que le coeur de métier continue d'affronter (faiblesse du marché des smartphones dans la demande de RFSOI notamment). Nous avons entré Air France-KLM, Ekinops et Solaria, et renforcé Avyens, Lisi, Scor, Sopra et Vusion. Nous avons pris des profits sur Decaux, Grenergy, Sidetrade et Spie, allégé Wendel et sorti Valneva. Depuis le lancement (14/09/2010), le fonds progresse de 215% (indice de réf : +163%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco PME

Gérants : Alain du Brusle / Marie-Claire Mainka

CLARESCO PME est un fonds investi à plus de 75% en actions de sociétés ayant leur siège dans l’Union européenne, cotées sur des marchés réglementés ou organisés, et répondant aux critères de l’INSEE définissant une ETI (Entreprise de Taille Intermédiaire) : moins de 5000 salariés, un chiffre d’affaires inférieur à 1,5Mds€ ou un total de bilan qui n’excède pas 2 Mds€. A ce titre, CLARESCO PME est éligible au PEA-PME ainsi qu’au PEA. Le fonds vise à surperformer son Indicateur de Référence (indice composite formé à 90% de l’indice CAC SMALL NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture, représentatif des valeurs françaises de petite capitalisation, et à 10% de l’indice monétaire EONIA) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions d’entreprises dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco PME (+6,3% à 259,34 euros, indice de référence 90% CAC Small NR + 10% EONIA : +3,9%) : La performance a été tirée par Mersen (+44%), Semco (+31%), 2CRSI (+30%), Planisware (+25%), Aubay et LISI (+20%), Kinepolis (+17%) et Pierre & Vacances (+15%). Elle a été freinée par Inventiva (-9%), Cie des Alpes (-6%), Vente-Unique (-4%), Vétoquinol (-2%) et FDE (-1%). Nous avons entré Ekinops et Solaria, et renforcé Aubay, Altarea, Cie des Alpes, Kinepolis, Mersen et Vusion. Nous avons pris des profits partiels sur 2CRSI, Exail, Grenergy, Semco et Sidetrade, et avons sorti Pullup. Depuis le lancement (26/02/2014), le fonds progresse de 159% (indice de réf : +120%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Europe

Gérants : Alain du Brusle / Marie-Claire Mainka

Eligible PEA et Assurance Vie Claresco Europe est un fonds d’actions européennes visant à surperformer à moyen terme l’indice Bloomberg Eurozone 50 Net Return (calculé dividendes nets réinvestis) et les indices composés des grandes valeurs européennes. Le fonds est éligible au PEA et investi à plus de 75% en actions. Plus que l’allocation sectorielle, la sélection des valeurs (« stock-picking ») est l’élément déterminant du processus de gestion.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco Europe (+7,6% à 181,12 euros, indice Bloomberg Eurozone 50 Net Return : +6,6%) : L'allocation sectorielle a eu un impact légèrement favorable (surpondération des banques, sous pondération de la consommation et absence des télécoms) qui a plus que compensé la surpondération de l'énergie. La sélection de titres a eu un impact positif, notamment dans la technologie (Infineon : +51%, ASMI : +31%, ASML +10%, sous pondération de SAP : -1%), l'industrie (Schneider : +17%), les banques (ING : +15%, Intesa : +12%, SocGen/Santander/Unicredit : +11%) et l'énergie (Siemens Energy : +28%, Vallourec : +18%). La performance a été freinée par les valeurs de défense (Rheinmetall : -6%, Thalès : -7%) et dans la santé Essilor (-8%) et AstraZeneca (-4%). Nous avons entré Repsol et renforcé ASMI, Engie, ING, Legrand et Siemens Energy. Nous avons allégé Danone, Fresenius SE, Hermès, Safran et SAP, et sorti Deutsche Bank.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Foncier Valor

Gérants : Marie-Claire Mainka / Alain du Brusle

CLARESCO FONCIER VALOR, OPCVM Actions de pays de la Zone Euro, vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (indice EPRA EUROZONE CAPPED NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions de sociétés foncières cotées dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable. 

Le portefeuille est investi en permanence à plus de 75% en actions de sociétés ayant un statut de foncières (SIIC/REIT) cotées sur des marchés réglementés ou organisés et dont le siège est situé dans un pays de la zone Euro

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco Foncier Valor (+5,8% à 101,39€, Indice Bloomberg REIT & Real Estate Eurozone NR : +6,2%) : La légère sous-performance s’explique principalement par notre exposition aux valeurs de promotion immobilière, pénalisées par les anticipations de hausse du coût des matières premières, alors qu’à ce stade celles-ci ne se répercutent ni sur les prix pratiqués par les fournisseurs ni sur la demande. Nous avons sur le mois légèrement allégé cette exposition en diminuant notre participation dans Metrovacesa qui affiche une bonne performance (+30%) depuis le début de l’année et même sur le mois d’avril. Les résultats du premier trimestre ont été globalement rassurants : les segments de la logistique et du commerce font preuve d’une bonne résilience, tandis que les bureaux présentent une situation plus contrastée, en particulier dans les quartiers secondaires où la demande demeure fragile. Le secteur résidentiel n’a pas encore publié ses résultats mais les inquiétudes se concentrent principalement sur d’éventuelles pressions à la baisse sur les valorisations.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco USA

Gérants : Stéphane Camy / Alain du Brusle

Claresco USA est un fonds d’actions américaines qui vise à surperformer à moyen terme l’indice Dow-Jones Industrial Average Net Return (DJINR). Cet indice est composé des valeurs de l’indice Dow-Jones (DJIA-30) mais est calculé dividendes nets réinvestis.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco USA (+9,8% à 600,14 euros, indice DJINR converti en euros : +5,6%, avec une dépréciation de 1,5% du US$) : La surperformance d’avril s'explique principalement par la surpondération du Fonds en valeurs technologiques et en acteurs de l'intelligence artificielle, thématiques centrales du portefeuille qui ont dominé la hausse du mois. L'absence d'exposition au secteur de l'énergie, seul compartiment en repli, a également contribué favorablement à l'écart. Si l'amplitude du rebond d'avril témoigne d'une confiance retrouvée dans la dynamique bénéficiaire, l'environnement demeure fondamentalement incertain, inflation au-dessus de la cible, taux réels positifs, tensions géopolitiques non résolues. Dans ce cadre, la discipline de sélection reste la boussole du portefeuille : le Fonds aborde le mois de mai sans modification majeure de son allocation, centré sur des sociétés de qualité dotées d'avantages concurrentiels durables et d'une visibilité claire sur leurs perspectives de croissance.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Innovation

Gérants : Stéphane Camy / Hugues Lerche

CLARESCO INNOVATION vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans l’indice Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return, converti en euros dans le cadre d’une gestion active. Le compartiment est investi en permanence entre 60% et 100% de ses actifs en actions de sociétés internationales et autres titres apparentés tels que des OPC français et/ou étrangers (autorisés à la commercialisation en France), ETFs (Exchange Traded Funds) et Standard & Poor's depositary receipt (SPDR) ETFs sous réserve de leur éligibilité. CLARESCO INNOVATION peut également détenir des ADR (certificats américains de dépôts) et des GDR (certificats internationaux de dépôts) à titre accessoire

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco Innovation (+31,6% à 261,17 euros, indice Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return, converti en euros : +8,5%) : La surperformance du fonds s'explique par la concentration du portefeuille sur les acteurs les mieux positionnés au coeur des grandes ruptures technologiques en cours. La forte exposition aux semi-conducteurs a constitué le principal moteur de performance sur le mois, dans un contexte où les résultats trimestriels ont levé les doutes sur la solidité de la demande liée à l'IA. À titre d'illustration, Intel (INTC) a progressé de +114% sur le mois, porté par des résultats supérieurs aux attentes et par un regain de confiance dans sa feuille de route technologique. AMD a bondi de +74%, bénéficiant de l'accélération des commandes dans les data centers et de la confirmation de sa montée en puissance sur le marché des accélérateurs IA. Micron (MU) a progressé de +53%, tiré par la forte demande en mémoire HBM et par des perspectives de marges en nette amélioration. Coherent (COHR) a avancé de +34%, soutenu par l'essor des composants optiques dans les infrastructures d'interconnexion des centres de données. La sélection opérée en faveur de sociétés dont la croissance est visible, financée et adossée à des avantages concurrentiels solides s'est révélée particulièrement adaptée à un marché qui a, en avril, récompensé la qualité des fondamentaux au détriment des modèles encore non rentables. Le positionnement du Fonds demeure inchangé. La gestion reste centrée sur des entreprises innovantes bien positionnées sur des tendances de long terme, intelligence artificielle, infrastructures numériques et médecine personnalisée, dotées d'atouts concurrentiels solides et d'une trajectoire de croissance lisible. Si la performance du mois d'avril illustre le potentiel de ce positionnement dans les phases de reprise, l'environnement demeure fondamentalement incertain, inflation persistante, taux réels positifs, tensions géopolitiques non résolues. Dans ce cadre, la discipline de sélection reste la boussole du portefeuille, et le Fonds aborde le mois de mai sans modification majeure de son allocation stratégique.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Placement

Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle

Claresco Placement est un fonds mixte d’allocation d’actifs.  L’objectif de gestion de Claresco Placement est de rechercher une performance supérieure à son indicateur composite (20% Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index) dans le cadre d’une gestion discrétionnaire, par une allocation diversifiée d’actifs composés d’actions, de parts et/ou actions d’OPCVM ou de FIA et d’instruments de taux.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco Placement (+2,28% à 328,17 euros, indice de référence 20% Bloomberg World Large & Mid Cap Net Return en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index : +2,44%) : Alors que la volatilité des marchés est restée très élevée durant le mois, nous avons fait le choix de conserver l’essentiel des positions du fonds. Les revirements incessants du Président US ne permettent pas une gestion très dynamique des positions et nous préférons le portage au risque d’être pris à contre-pied par un post à 2 heures du matin sur Truth Social. Nous avons cependant continué d’ajuster à la marge le portefeuille, préférant les actifs européens à court terme. La partie obligataire du fonds reste très sensible (3,6 sur l’ensemble du fonds) au niveau des taux long terme aux rendements attractifs.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Office Racine – Convictions

Gérants : Alain du Brusle / Hugues Lerche
EligibleAssurance Vie

Office Racine – Convictions vise à surperformer sur une durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (50% Bloomberg World Large-Mid Net Total Return USD converti en euros, 50% Bloomberg Barclays EuroAgg Total Return) en adaptant son portefeuille à l’environnement économique et financier et en utilisant l’ensemble des classes d’actifs par le biais d’une gestion active discrétionnaire. L’indicateur de référence est utilisé aux fins du calcul de la commission de performance. Bien qu’une partie des titres détenus dans le portefeuille du compartiment soient des composants de l'indicateur de référence, le gérant peut prendre des positions importantes dans des titres qui ne sont pas des composants de l'indicateur de référence s'il identifie une opportunité d'investissement spécifique. Le portefeuille du compartiment peut s'écarter de manière significative de l'indicateur de référence.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

En avril, le fonds progresse de 5,9% (indice de réf : +4,4%).
Notre décision de ne pas modifier sensiblement le portefeuille en mars suite aux événements dans le Golfe Persique a permis au fonds de tirer pleinement profit du rebond d'avril, d'autant plus que la partie actions était relativement exposée aux valeurs de technologie.
L"exposition aux actions est restée proche de 60%. Le compartiment progresse de 9,5% (indice Bloomberg World Large & Mid Cap NR converti en euros : +8,5%). La performance a été tirée par le fonds Claresco Innovation (5% du portefeuille, +27%), l'ETF Nasdaq100 (4% du portefeuille, +12%) et les actions asiatiques (11% du portefeuille : +11%).
L'exposition aux obligations est passée de 33% à 31%. Le compartiment progresse de 1,28% (indice Bloomberg Euro Aggregate : +0,46%), tiré par un rebond des obligations à haut rendement (11% du portefeuille, +1,48%) et des obligations émergentes (10% du portefeuille, +1,86%).
La part des liquidités et du monétaire est passée de 7% à 9% du portefeuille.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Allocation Flexible

Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle

Claresco Allocation Flexible est un fonds diversifié pouvant investir sur une large gamme de classe d’actifs. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (50% Bloomberg Eurozone 50 Net Return + 50% EuroMTS 3 / 5 ans). Le fonds n’est pas éligible au PEA

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Claresco Allocation Flexible-P (+4,81% à 244,72 euros, indice de référence 50% Bloomberg Eurozone 50 Net Return /50% Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index 3/5 ans : +3,43%) : Alors que la volatilité des marchés est restée très élevée durant le mois, nous avons fait le choix de conserver l’essentiel des positions du fonds. Les revirements incessants du Président US ne permettent pas une gestion très dynamique des positions et nous préférons le portage au risque d’être pris à contre-pied par un post à 2 heures du matin sur Truth Social. Nous avons cependant continué d’ajuster à la marge le portefeuille, préférant les actifs européens à court terme. La partie obligataire du fonds reste très sensible (2,6 sur l’ensemble du fonds) au niveau des taux long terme aux rendements attractifs.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Ice Momentum

Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle

ICE MOMENTUM vise à surperformer sur une durée de placement recommandée de 5 ans son indicateur de référence (50% Bloomberg World Large-Mid NTR (WORLDN) converti en euros, 50% Bloomberg Barclays EuroAgg Total Return) en adaptant son portefeuille à l’environnement économique et financier et en utilisant l’ensemble des classes d’actifs (actions, obligations, obligations convertibles, marché monétaire, dérivés) par le biais d’une gestion active discrétionnaire. L’indicateur de référence est utilisé aux fins du calcul de la commission de performance. Bien qu’une partie des titres détenus dans le portefeuille du compartiment soient des composants de l'indicateur de référence, le gérant peut prendre des positions importantes dans des titres qui ne sont pas des composants de l'indicateur de référence s'il identifie une opportunité d'investissement spécifique. Le portefeuille du compartiment peut s'écarter de manière très significative de l'indicateur de référence.

Commentaire de gestion du fonds - Avril 2026

Alors que la volatilité des marchés est restée très élevée durant le mois, nous avons fait le choix de conserver l’essentiel des positions du fonds. Les revirements incessants du Président US ne
permettent pas une gestion très dynamique des positions et nous préférons le portage au risque d’être pris à contre-pied par un post à 2 heures du matin sur Truth Social.
Nous avons cependant continué d’ajuster à la marge le portefeuille, préférant les actifs européens à court terme. La partie obligataire du fonds reste très sensible (2,6 sur l’ensemble du fonds) au niveau des taux long terme aux rendements attractifs.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.